금리상승! 다들 도망쳐? feat 자산배분

www.youtube.com/watch?v=-Z5zDvr7f7Y&t=675s

요사이 채권 금리나 물가가 오르고 있다며

금리가 상승하면 그동안 주가가 많이 올랐던

성장주 주식들이 폭락한다는 등 ㅎㅎ 말들이 많다.

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원래 전통적인 교과에서 나오는 내용은

경기가 너무 나빠서 중앙은행이 금리를 내리면

금리가 싸니까 너도 나도 돈을 적극적으로 빌려서

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사업도 하고, 물건도 사고, 투자도 하고

이렇게 시장에 돈이 돌면 경제가 다시 좋아지는데

과유불급이라고 너무 뜨겁게 경기가 과열되면

자산가격이나 물가가 너무 상승하기 때문에

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중앙은행이 "워워~ 컴 다운 컴 다운" 하면서

다시 금리를 올려 경기를 조절하는 것이다.

즉 코로나로 인해 미국이 0%까지 금리를 낮췄지만

이제 백신도 풀리고 경기도 슬슬 살아나려고 하니

시장 금리와 물가가 슬슬 오르고 있고 ㅎㅎ

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이로 인해 중앙은행은 계속 아니라고 부인하고 있지만

결국은 금리를 올릴 수 밖에 없느냐는 것이다.

금리를 올리면 상대적으로 채권의 매력이 올라가니

주식에서 자금이 채권으로 이탈하고

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특히 미래에 대한 기대치로 올랐던 성장주들에서

많은 자금이 이탈 할 것을 우려하는 목소리가 많다.

그래서 최근 빅테크, 테슬라 주가도 조정을 받고 있다.

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모두 일리있는 말이고 당연히 경계는 해야 겠지만

개인적으로는 사람들이 너무 코 앞의 일만 보고 있는 것 아닌가?

라는 생각도 드는 게 사실이다.

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단기적으로 코 앞에 닥칠 일을 예상하고

그 때 마다 일일이 대응하는 건 불가능하다.

길게 봐야지. 투자는 평생 수 십년간 해야 하지 않는가?

길게 보면 미국의 기준금리는 계속 낮아져 왔다.

불과 10년 전만 하더라도 2008년 금융위기 때를 제외하면

그래도 금리는 최소 4~5% 는 수준은 되었다.

하지만 지금 4~5% 금리는 꿈도 못 꾸는 수준.

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2008년 금융위기 부터 워낙 경기가 안 좋았기에

지금처럼 거의 0% 제로 금리를 유지했지만

2015년 경부터 경기가 너무 과열된다는 판단 아래

계속 2023년까지 금리를 점진적으로 올리기로 했다.

하지만 2018년 말에서 2019년 초 사이에

갑작스러운 금리 상승을 버티지 못하고

금융시장에 엄청난 충격이 생기자 (당시 애플 주가 -30% 폭락)

중앙은행은 기브 업 선언하고 ㅎㅎ 금리를 다시 내리기 시작했다.

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2019년 초니까 코로나랑은 아무런 상관도 없었다.

즉 코로나가 생기기 전에 고작 2.5% 금리에서

미국 경제와 금융시장이 버티지 못했던 것이다.

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다시 이번에 코로나 위기를 극복하고 경기가 회복되서

설령 중앙은행이 금리를 올린다고 해도

과연 어느 정도까지 올릴 수 있을까?

4~5%는 어림도 없다.

금리 최고점이 갈수록 낮아지고 있는데

전 고점이었던 2.5% 나 갈 수 있을지 모르겠다.

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아무리 시장에서 물가가 오르고 금리가 상승한다고 해도

이제 예전처럼 4~5% 혹은 그 이상의 고금리 시대는 돌아오지 않는다.

인플레이션이 온다고 해도 그게 무슨

세계 대전 이후 독일처럼 하이퍼 인플레이션도 아니다.

솔직히 말하면 장기적으로 보면

인플레보다 그래도 디플레이션이 더 무섭다.

금리를 2.5% 이상으로 올리지 못했다는 것은

그만큼 저성장에 부채도 많고, 경제 컨디션이 안 좋다는 것이다.

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저성장 = 저소비 = 저물가 = 불경기 = 디플레 = 저금리

사실 따지고 보면 다 같은 말이다.

일본을 보면 수 십년 째 계속 이런 상태 아닌가?

전 세계가 다 일본처럼 되고 있다. 서서히..

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그나마 경제 체력이 튼튼한 미국마저도 저럴지인데

한국은 상황이 진짜 더 심각하다.

2020년 3월 그래프 이후로 영끌 대출이 더 심해졌다는 걸 감안하면

한국의 가계부채 비율은 세계 최고 수준이라

금리를 1% 라도 올릴 여력이 있을지 모르겠다.

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솔직히 개인적으로는 금리를 좀 올려야 된다고 본다.

말도 안되는 zero 금리 때문에 너도 나도 신용대출 받아 투자하고

시장은 과열되고 경기는 안 좋은데 자산가격만 잔뜩 부풀어 올랐다.

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자산을 많이 가진 기성세대에겐 좋을 수 있지만

아직 어린 청년들에겐 지옥이나 다름없다.

20대 30대는 공포심에 열끌 투자에 뛰어들었다.

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이런 상황에 금리 1%만 올려도

영세한 자영업자나 중소기업, 부동산 영끌족 등은 그냥 파산인데

ㅠㅠ 한국은행도 진짜 고민이 많을 것 같다.

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아마 금리를 제대로 올려 보지도 못하고

일본처럼 수 십년에 걸쳐 천천히 수렁으로 빠져드는

저성장 현상이 지속되지 않을까 싶다.

(장기적으로 한국 자산 투자에 부정적인 이유다 ㅠㅠ)

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결론적으로 금리상승이니 물가상승, 이런 우려는

물론 단기적으로는 생길 수 있고

그로 인해 주식시장에도 타격이 생길 수 있으나

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정말 길게 10년, 20년을 보면

여전히 세상은 저금리고 디플레와 저성장이 더 걱정일 것이다.

저금리 저성장 시대에 가치 있는 게 무엇인가?

당연히 고성장 하는 것이다. 희소할수록 가치있다!

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경제가 고작 1~2% 성장 하는데

매 년 20% 이상 매출과 이익이 꾸준히 성장하는 기업이 있다면

ㅎㅎ 당연히 이 회사는 가치 있는 것이다.

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금리가 지금의 0%에서 2%로 오른다 해도

말도 안되지만 설령 3~4% 수준까지 오른다고 해도

이렇게 경제 성장 대비 더 높은 성장성을 꾸준히 유지하는 기업은

시장에서 높은 가치를 받을 수 밖에 없다.

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물론 아직 이익도 별로 나지 않는데

미래에 대한 기대감 만으로 과도하게 주가가 상승한

일부 기업은 조심할 필요가 있겠다.

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만약 금리가 진짜 오르면 예대 마진을 더 챙길 수 있고

채권 투자 비율이 높은 은행과 보험사가 유리하긴 하다.

하지만 이 투자 타이밍을 정확히 맞출 수 있을까?

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경기가 생각보다 안 좋아져서 금리를 못 올리면?

생각보다 금리를 많이 올리지 못한다면?

이미 주가에 금리상승이 다 반영되어 있다면?

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게다가 금리가 올라도 문제다.

언제까지 얼마나 오를지 어떻게 판단하나?

언제 주식을 팔고 exit 할 것인가? ㅎㅎ

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투자 철학이 다 다르니 정답은 없지만

금리 상승을 예측해서 은행과 보험사에 투자하는 건

너무 타이밍 맞추기가 어려운 것 같다.

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꾸준히 성장하는 좋은 기업에 엉덩이 붙이고

금리 싸이클과 관계 없이 그냥 10년 투자하는 게

더 쉽고 마음 편하지 않는가?

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그럼에도 불구하고 성장하는 좋은 기업에

내 자산을 몰빵하는 건 절대 좋은 전략이 아니다.

예전에 자산배분 글에서 여러 번 이야기 했는데

자산배분이 정말 필요하다.

나는 자산 비중에서 주식이 45%

가치주나 배당주 등으로 분류하지 않고

성장하는 섹터와 기업에 100% 몰빵이다. ㅎㅎ

정말 일반적이지 않은 매우 특수한 경우라고 할 수 있다.

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전통적 자산배분은 채권이나 현금 비중이 반드시 필요하다.

내가 채권이나 현금 비중이 낮고

성장하는 기업의 주식투자 비중이 높은 이유는

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총 자산의 30% 이상을 차지하는 부동산이

내가 거주하고 있는 집이 아니라 수익형 부동산이고

마음 먹으면 비교적 쉽게 현금화가 가능한 특수물건이기 때문이다.

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무엇보다 나는 별로 목돈 쓸 일이 없다.

워낙 물욕이 없는 인간이기도 하지만

차도 없고 처자식도 없기에 ^^; 생활비도 나갈게 별로 없다.

주거비도 빌라 관리비 3만원이 끝이다. ㅎㅎ

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마음만 먹으면 한 달에 100만원으로도 충분히 살 수 있다.

설령 지금의 여러 소득들이 끊기고, 안 좋은 상황들이 생긴다 해도

까짓거 노가다 현장에 나가서 일을 할 지언정 ㅎㅎ

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내가 주식에 투자한 돈은 10년 동안 안 뺄 자신이 있는 것이다.

(솔직히 평생 매도 안 할 생각도 하고 있다 ㅎㅎ)

결과적으로 나는 10년 이상 장기투자할 자신이 있기 때문에

성장하는 좋은 주식에 비교적 높은 비중으로 투자하는 것이다.

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나와 달리 2~3년 내로 목돈이 필요하거나

10년 이상 장기투자할 자신이 없는 사람이라면

당연히 주식에 나처럼 몰빵 투자는 위험하다.

(게다가 결혼도 하기 힘들..ㅠㅠ)

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몇 년 안에 집을 산다거나, 차를 산다거나

결혼을 하여 처자식이 있는 분들은

나와 같은 투자는 정말 위험하다는 걸 당부하고 싶다.

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특히 요즘 20대 30대 들은 자산의 거의 100%를

테슬라와 같은 성장주에 몰빵 투자 하거나

심지어 신용대출 받아 비트코인에 올인 하는 경우도 있는데;

아.. 이건 너무 극단적이고 위험한 투자같다;;

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자산에서 채권 비중은 자신의 투자 성향에 따라 다르다.

당연히 채권 비중이 높으면 기대 수익율은 떨어진다.

하지만 마음의 안정을 얻을 수 있다. ㅎㅎ

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주식 대비 채권이나 현금 비중을 얼마나 가져갈지는

'내가 어떤 투자 성향의 인간인가?' 에 달려있다.

사실 투자는 금리가 어떻고, 물가가 어떻고

이렇게 시장을 아는 것 보다 나 자신을 아는 게 훨씬 더 중요하다.

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조금의 주가 등락에도 마음 졸이며

일상생활이 불가능할 정도라면

주식 비중 대비 채권, 현금 비중을 높이는 게 맞다.

소크라테스 형의 '너 자신을 알라'

이 명언은 꼭 투자가 아니라도

우리 인생의 여러면에서 정말 날카롭게 정콕을 찔러온다.

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피터린치가 대학시절 수학, 회계학 같은 과목보다

역사와 철학, 심리학 등 에서 배운 것들이

주식투자에서 유용하다고 했는데

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ㅎㅎ 진짜 주식투자는 수학이나 과학이 아니라

인문학이나 철학에 더 가까울 수도 있다.

문과생들이여 기죽지 말자.

공대생보다 주식투자 더 잘할 수 있다. ㅎㅎ

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참고로 채권 투자는 ETF 로 손쉽게 할 수 있는데

이것도 장기채, 단기채, 달러채권, 물가연동채 등

종류가 너무 다양하다.

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개인적 생각으로 요즘 같은 때는 그냥 채권 투자 하지말고

현금을 보유하는 것도 방법같다.

미국이나 우리나 0% 제로 금리다 보니

오히려 채권에 투자했다 금리가 올라가면 손실 날 우려가 있으니;;

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<요약>

1. 금리가 올라도 여전히 세상은 저금리 저성장 저물가

2. 꾸준히 성장하는 기업은 여전히 가치있다

3. 자산배분이 가장 중요하다.

투자성향, 재무상황, 투자기간에 맞는 현금, 채권비중 확보!

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